Ein Bitcoin kostet heute rund 20 Unzen Gold. Im Dezember 2024 waren es über 37 Unzen. Gemessen am härtesten etablierten Geld der Welt hat Bitcoin damit fast die Hälfte seines Werts verloren, deutlich mehr als der Rückgang von rund einem Drittel in Dollar.

Wer in Gold rechnet, entfernt die Verzerrung durch Papiergeld. Dollar, Euro und auch der Franken verlieren laufend an Kaufkraft, Preisanstiege in diesen Währungen sagen deshalb oft mehr über das Geld aus als über das Asset. Gold dagegen lässt sich nicht beliebig vermehren. Es ist der strengste Massstab, den man an Bitcoin anlegen kann.

Das Bild ist ernüchternd und zugleich aufschlussreich. Gold erlebte 2025 und Anfang 2026 eine historische Rally bis knapp 5'600 USD, getragen von Zentralbankkäufen und geopolitischen Spannungen. Bitcoin fiel im Februar 2026 auf rund 12 Unzen. Seither hat sich das Verhältnis um rund 60 Prozent erholt. Über zehn Jahre betrachtet stieg Bitcoin von etwa einer halben Unze auf rund 20.

Seit Jahren zeigt sich dabei ein Muster: Jeder Tiefpunkt im Bitcoin-Gold-Verhältnis lag höher als der vorherige. 2,7 Unzen im Jahr 2019, 3,4 Unzen 2020, 9,1 Unzen nach dem FTX-Kollaps, 12,4 Unzen im Februar 2026. Ob sich das fortsetzt, weiss niemand. Und auch Gold verlangt Geduld: Nach dem Hoch von 2011 kam der Goldpreis rund 13 Jahre lang kaum vom Fleck.

Was der Vergleich mit Gold über die Härte von Bitcoin verrät, warum Gold über fünf Jahre vorne liegt und was das für Sparer und Unternehmer bedeutet – lesen Sie im vollständigen Artikel.