Immaginate un'economia in cui i prezzi scendono in media del 2% all'anno, e allo stesso tempo i salari reali crescono del 2,65% all'anno. Sembra impossibile? È esattamente ciò che è successo negli Stati Uniti tra il 1866 e il 1897, per oltre trent'anni, sotto lo standard aureo. Il motivo per cui questo episodio viene raccontato raramente ha a che fare con il denaro che abbiamo in tasca oggi.

La storia del denaro si divide in due sistemi: da un lato denaro la cui quantità viene decisa politicamente, dall'altro denaro la cui quantità segue una regola fissa. Non è una sottigliezza accademica. Nel luglio 1946, in Ungheria, i prezzi raddoppiavano ogni 15 ore, il caso di iperinflazione più estremo mai documentato, secondo lo studio molto citato degli economisti Steve Hanke e Nicholas Krus. Per fare un confronto, nella Germania di Weimar del 1923 una doppia dei prezzi richiedeva circa 3,7 giorni, nello Zimbabwe del 2008 quasi 25 ore. Sono ormai oltre 50 gli episodi documentati scientificamente.

Anche senza guardare ai casi estremi, il confronto di lungo periodo mostra un pattern chiaro: tra il 1800 e il 1913, 113 anni sotto lo standard aureo e argenteo, i prezzi americani sono rimasti quasi invariati. Dal 1971, in poco più della metà di quegli anni, il dollaro americano ha perso circa l'87% del suo potere d'acquisto, la sterlina britannica il 94%, persino il franco svizzero, la valuta più solida tra quelle confrontate, circa due terzi.

Cosa significa questo per il vostro capitale e perché la visione convenzionale sui prezzi in calo racconta solo metà della storia, lo trovate nell'articolo completo.