6 miliardi di dollari invece dei 2 miliardi iniziali: nel giro di tre settimane il segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha aumentato due volte il riacquisto di titoli di stato a lunga scadenza. Il 19 agosto il Dipartimento del Tesoro ha raddoppiato a sorpresa il volume dei suoi riacquisti di liquidità nel segmento 10-30 anni. Il 9 settembre è arrivata la prima operazione al nuovo livello, già con un volume fino a 6 miliardi di dollari. Nello stesso periodo la Federal Reserve segnala una massa monetaria M2 a livello record, circa 23,2 mila miliardi di dollari, con il ritmo di crescita più rapido dal 2022.

Per Bessent si tratta ufficialmente di liquidità di mercato: i rendimenti dei titoli USA a 30 anni hanno recentemente toccato livelli che non si vedevano da quasi vent'anni. I critici vi leggono però più di una semplice manutenzione del mercato, ossia il tentativo di comprimere artificialmente i costi degli interessi, mentre il governo federale ha pagato solo in dieci mesi 963 miliardi di dollari di interessi netti.

Quello che dal punto di vista tecnico è soltanto una ridistribuzione delle scadenze si somma a una massa monetaria già in crescita e a una Fed che ha concluso la riduzione del proprio bilancio nel dicembre 2025. Cosa significhi questo per il potere d'acquisto del dollaro e perché Bitcoin abbia reagito finora in modo incoerente a questo scenario, lo trovate nell'articolo completo.