Dal 2020 Strategy, sotto la guida di Michael Saylor (ex MicroStrategy), si è trasformata da una classica azienda software in una struttura guidata dai mercati dei capitali, il cui fulcro non è più l’attività operativa, bensì il bilancio. Il punto di partenza è stata la constatazione che le riserve in valuta fiat, in un sistema di continua espansione monetaria, perdono potere d’acquisto nel lungo periodo. Bitcoin è stato quindi definito come asset di riserva principale.

Da questa decisione inizialmente difensiva è nato un modello che va ben oltre una semplice riallocazione della liquidità. Strategy utilizza in modo mirato i mercati dei capitali per raccogliere fondi tramite azioni, obbligazioni e azioni privilegiate e trasformarli sistematicamente in Bitcoin. Con circa 761’000 Bitcoin, l’azienda detiene circa il 3,6 % dell’offerta totale e continua ad accumulare.

Al centro non vi è più il profitto classico, ma lo sviluppo della quota di Bitcoin per azione. Allo stesso tempo, la struttura del capitale consente diversi profili di rendimento, da esposizione orientata alla crescita fino a distribuzioni stabili.

Ne deriva una struttura che combina elementi di impresa, veicolo di mercato dei capitali e modello bancario. Il capitale viene raccolto e convertito in un bene monetario scarso. Il rendimento nasce dalla differenza tra raccolta di capitale nel sistema fiat e allocazione in Bitcoin.

Per molti investitori tradizionali questo modello apre per la prima volta l’accesso a Bitcoin senza custodia diretta. Vengono aggirati ostacoli normativi e operativi, mentre si crea un’esposizione strutturata. A ciò si aggiungono rendimenti nell’ordine di circa 8 fino a oltre il 10 %, considerati eccezionali nell’attuale contesto di mercato e direttamente collegati alla strategia su Bitcoin.

È proprio in questa intersezione tra accesso, struttura e profili di rendimento superiori che prende forma un nuovo modello finanziario.