17 anni per 20 milioni di Bitcoin, oltre 100 anni per l’ultimo milione
Riassunto
Bitcoin ha raggiunto una soglia notevole. Il 9 marzo 2026 è stato estratto il ventesimo milionesimo Bitcoin. Oltre il 95 % dell’offerta monetaria massima è ora in circolazione. Il milione rimanente non verrà però creato nel breve periodo. La sua emissione si distribuirà lungo più di un secolo. L’ultimo Bitcoin verrà probabilmente estratto intorno all’anno 2140.
Questa emissione lenta non è un caso, ma fa parte del design monetario di Bitcoin. Il protocollo segue un meccanismo di emissione prestabilito. Circa ogni quattro anni la quantità di nuovi Bitcoin generati viene dimezzata attraverso il cosiddetto Halving. In questo modo la creazione monetaria rallenta progressivamente fino a tendere nel lungo periodo verso lo zero.
Dal punto di vista della scuola austriaca di economia, Bitcoin possiede una caratteristica che storicamente nessuna forma di denaro ha avuto in questa forma. Una scarsità reale e verificabile. Mentre le valute FIAT moderne possono essere espanse in qualsiasi momento, l’offerta monetaria di Bitcoin è matematicamente limitata e completamente trasparente per tutti i partecipanti al mercato.
Già oggi emerge inoltre un fenomeno significativo. La domanda supera sempre più l’offerta di nuovi Bitcoin. Investitori istituzionali, imprese e risparmiatori di lungo periodo accumulano Bitcoin più velocemente di quanto nuovi coin vengano creati attraverso il mining. Allo stesso tempo le riserve sugli exchange continuano a diminuire. Attualmente sui mercati si trovano circa 2,4 milioni di Bitcoin, ma una parte significativa di questi non è nemmeno effettivamente in vendita.
L’offerta monetaria di Bitcoin. Un limite definito con precisione
Bitcoin possiede un’offerta monetaria massima di esattamente 21 milioni di unità. Questo limite è fissato nel protocollo e può essere modificato solo con un consenso globale dei partecipanti alla rete. In pratica viene quindi considerato immutabile.
Oggi oltre 20 milioni di Bitcoin sono già in circolazione. Questo valore mostra quanto il sistema sia già avanzato nella sua evoluzione monetaria. Tuttavia ciò non significa che i Bitcoin rimanenti verranno creati rapidamente.
Al contrario. La maggior parte dell’espansione monetaria è già avvenuta. L’emissione restante si distribuirà lungo più di un secolo. In questo modo Bitcoin si distingue radicalmente dalle valute tradizionali, la cui offerta monetaria può essere ampliata in qualsiasi momento.
Il meccanismo di Halving. Il rallentamento controllato della creazione monetaria
Il motivo di questa emissione lenta risiede nel cosiddetto meccanismo di Halving. Circa ogni quattro anni la quantità di nuovi Bitcoin assegnati ai miner per la validazione delle transazioni viene dimezzata.
All’inizio della rete nel 2009 la ricompensa era pari a 50 Bitcoin per blocco. Dopo diversi Halving oggi ammonta a 3,125 Bitcoin per blocco. Con il prossimo Halving previsto intorno ad aprile 2028 scenderà ulteriormente a 1,5625 Bitcoin per blocco.
Con ogni nuovo Halving l’espansione monetaria rallenta ulteriormente. Nei primi anni della rete venivano creati grandi quantità di nuovi Bitcoin. Oggi la produzione annuale diminuisce progressivamente. Questo processo si avvicina in modo asintotico al limite dei 21 milioni di Bitcoin.
Le ultime frazioni di Bitcoin verranno quindi create solo tra più di cento anni, intorno all’anno 2140. L’attuale tasso di inflazione monetaria di Bitcoin è oggi di circa lo 0,8 % all’anno. Con il prossimo Halving nell’aprile 2028 scenderà ulteriormente fino a circa lo 0,4 %.
Perché gli ultimi Bitcoin verranno creati nell’arco di oltre 100 anni
La struttura matematica di Bitcoin fa sì che la creazione monetaria rallenti progressivamente. Ogni dimezzamento riduce in modo significativo la quantità di nuovi Bitcoin creati.
Nei primi dieci anni della rete sono stati generati oltre 18 milioni di Bitcoin. Il milione rimanente verrà però distribuito nell’arco di oltre 114 anni.
Questo principio ricorda l’estrazione delle risorse naturali. Anche nel caso dell’oro vengono estratti per primi i giacimenti più accessibili, mentre le risorse rimanenti diventano progressivamente più difficili da ottenere.
Nel caso di Bitcoin questo processo non è geologico ma algoritmico. La crescente scarsità è un elemento programmato del sistema.
Un mercato con offerta in diminuzione
Un fenomeno particolarmente interessante è già visibile sui mercati. Sebbene nuovi Bitcoin continuino a essere creati attraverso il mining, una parte significativa di questi coin viene immediatamente assorbita dal mercato.
Investitori istituzionali, fondi quotati in borsa, imprese e risparmiatori di lungo periodo accumulano sempre più Bitcoin come riserva strategica. Si crea così una situazione in cui la domanda di Bitcoin è spesso superiore alla quantità prodotta ogni giorno.
A questo si aggiunge un altro sviluppo. Le riserve disponibili sugli exchange diminuiscono da anni. Attualmente sulle piattaforme di trading si trovano circa 2,4 milioni di Bitcoin. Tuttavia anche questo dato può essere fuorviante. Una parte significativa appartiene a investitori che conservano i propri Bitcoin sugli exchange senza alcuna intenzione di venderli.
La quantità realmente disponibile per il mercato è quindi molto più ridotta. Dal punto di vista economico emerge così un mercato con offerta limitata, mentre sempre più capitale ottiene accesso a Bitcoin.
Bitcoin sugli exchange. Liquidità in calo dal 2024
Denaro stabile e denaro debole. Due logiche monetarie diverse
La scuola austriaca di economia sottolinea da oltre un secolo l’importanza di un denaro scarso. Economisti come Ludwig von Mises o Friedrich August von Hayek sostenevano che una moneta stabile rappresenta una condizione fondamentale per il funzionamento dei mercati.
Storicamente fu soprattutto l’oro a svolgere questo ruolo. La sua scarsità fisica limitava l’espansione dell’offerta monetaria e creava una base monetaria relativamente stabile.
Le valute FIAT moderne seguono invece una logica diversa. La loro offerta monetaria può essere ampliata politicamente, spesso attraverso l’espansione del credito o programmi statali. Questa flessibilità consente stabilizzazioni nel breve periodo ma nel lungo termine porta a una continua erosione del potere d’acquisto.
Bitcoin rappresenta un radicale contrappunto a questo modello. L’offerta monetaria è assolutamente limitata e segue un piano di emissione completamente trasparente.
Mentre il denaro debole può essere creato in qualsiasi momento, il denaro stabile rimane strutturalmente scarso.
Le conseguenze economiche di un’offerta monetaria limitata
Un sistema monetario con offerta stabile o in diminuzione modifica profondamente gli incentivi economici.
In un sistema inflazionistico esiste una pressione costante a spendere rapidamente il denaro o a investirlo in attività più rischiose. Il motivo è che il potere d’acquisto tende a diminuire nel tempo.
In un sistema con offerta monetaria limitata il risparmio può invece tornare a essere una strategia razionale. Se l’offerta monetaria rimane stabile e la produttività economica aumenta, i prezzi tendono nel lungo periodo a diminuire.
Questa dinamica era in parte osservabile nel XIX secolo durante il gold standard. Il progresso tecnologico aumentava la produttività mentre l’offerta monetaria rimaneva relativamente stabile.
Bitcoin potrebbe creare per la prima volta un sistema monetario digitale con caratteristiche simili.
Gli ultimi Bitcoin. Un orizzonte monetario tra generazioni
Il fatto che gli ultimi Bitcoin verranno creati solo intorno all’anno 2140 mostra la prospettiva di lungo periodo di questo sistema.
L’architettura monetaria di Bitcoin non è progettata per cicli politici di breve periodo, ma per orizzonti temporali che attraversano generazioni. La politica monetaria della rete è già definita oggi e non cambierà per oltre un secolo.
In un mondo in cui la politica monetaria è spesso influenzata da crisi e decisioni politiche di breve periodo, questa stabilità rappresenta una caratteristica storicamente unica.
Bitcoin unisce tecnologia digitale e un principio che nella storia del denaro è sempre stato determinante. La scarsità.
Conclusione
Con il raggiungimento dei 20 milioni di Bitcoin estratti, Bitcoin entra in una nuova fase della sua evoluzione monetaria. La maggior parte dell’offerta monetaria esiste già, mentre il milione rimanente verrà creato molto lentamente nel corso di oltre un secolo. Questa struttura distingue Bitcoin in modo fondamentale dalle valute FIAT moderne, la cui offerta monetaria può essere ampliata in qualsiasi momento.
Allo stesso tempo si osserva già oggi una crescente scarsità sui mercati. Le riserve sugli exchange diminuiscono costantemente mentre sempre più investitori detengono Bitcoin nel lungo periodo e lo sottraggono al mercato.
Dal punto di vista economico emerge così un bene monetario la cui scarsità diventa sempre più visibile non solo teoricamente ma anche nella pratica. In un sistema finanziario globale basato su un’offerta monetaria in continua espansione, Bitcoin si sviluppa progressivamente come un contrappunto digitale. Un sistema monetario trasparente, limitato e pianificabile nel lungo periodo.
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