Bitcoin vs. Aktien, Gold und Anleihen – der Reality-Check nach 8 Jahren

Zusammenfassung

Am 1. Dezember 2017 kostete ein Bitcoin etwa 11.000 Dollar. Heute, acht Jahre später, liegt der Preis bei etwa 93.000 Dollar: ein Gewinn von 745 %. Der historische Höchststand von 2025 bei etwa 126.000 Dollar entspricht einem Plus von 1.045 % gegenüber dem Ausgangswert.

Im gleichen Zeitraum:

• S&P 500: +156 % (von ~2.670 auf ~6.830 Punkte; Höchststand 2025 ~6.875 → +158 %)

• Gold: +233 % (von ~1.260 $ auf ~4.200 $ pro Unze; Höchststand 2025 ~4.380 $ → +248 %)

Langfristige Staatsanleihen und globale Anleiheportfolios verzeichneten je nach Laufzeit geringe oder stark negative Renditen in realen Zahlen: In vielen Fällen waren seit 2017 zweistellige Verluste zu verzeichnen.

Gleichzeitig hat sich die Kaufkraft der Fiat-Währungen drastisch verringert:

• Schweiz: −9 % → 100 CHF wurden tatsächlich zu 91 CHF

• Deutschland: −28 % → 100 EUR wurden tatsächlich zu 78 EUR

• Österreich: −25 % → 100 EUR wurden tatsächlich zu 80 EUR

• Italien: −23 % → 100 EUR wurden tatsächlich zu 81 EUR

Eine durchschnittliche Familie im Euroraum hat somit ein Viertel ihrer Ersparnisse nicht aufgrund von Markteinbrüchen verloren, sondern aufgrund der durch die Geldpolitik verursachten Inflation.

Die reale Inflation (Mieten, Energie, Lebensmittel, Versicherungen) lag in allen Ländern deutlich über den offiziellen Verbraucherpreisindizes. Der tatsächliche Kaufkraftverlust ist daher noch gravierender, als es die Statistiken vermuten lassen.

Der Vergleich über acht Jahre zeigt nur eines: Bitcoin verhält sich als absolut knappes digitales Geld grundlegend anders als alle im Fiat-System gemessenen Vermögenswerte.

Bitcoin vs. globale Aktien – 29 % jährlich gegenüber 12,4 % jährlich

Der S&P 500 lag Anfang Dezember 2017 bei etwa 2.670 Punkten, heute bei etwa 6.830 Punkten: +156 %, d. h. 12,4 % annualisiert (ohne Dividenden).

12,4 % klingt hervorragend – und das ist es auch. Aber ein erheblicher Teil dieser Rendite ist einfach Inflation, die als Aktienperformance getarnt ist. Die Fed hat ihre Bilanz seit 2017 mehr als verdoppelt, Unternehmen haben eigene Aktien im Wert von Billionen Dollar zurückgekauft und die Gewinne wurden in immer reichlicheren Dollar ausgewiesen. Die reale Wertschöpfung wurde durch eine immer aufgeblähtere Maßeinheit überlagert.

Bitcoin vs. Gold – 29 % jährlich gegenüber 16 % jährlich

Anfang Dezember 2017 kostete Gold etwa 1.260 Dollar pro Unze, heute 4.200 Dollar: +233 %, also 16 % auf Jahresbasis.

Gold profitiert von dem gleichen grundlegenden Misstrauen gegenüber Fiat-Währungen wie Bitcoin. Es ist physisch knapp, kann aber dennoch abgebaut und recycelt werden, seine Lagerung und sein Transport sind kostspielig und es ist anfällig für geopolitische Risiken. Bitcoin ist die digitale Weiterentwicklung desselben Prinzips: absolut feste Menge, perfekte Teilbarkeit, sofortige weltweite Übertragung, kein Gegenparteirisiko. In den letzten acht Jahren hat der Markt diese überlegene Form der Knappheit konsequent belohnt.

Bitcoin vs. Anleihen und Bargeld – 29 % jährlich gegenüber negativer Realrendite

Langfristige Staatsanleihen und globale Anleiheportfolios liegen nach acht Jahren je nach Laufzeit zwischen −10 % und −25 % im Minus. Wer 2017 in „sichere” 10- oder 30-jährige Anleihen investiert hatte, wurde doppelt bestraft: Der Zinsanstieg seit 2020 führte zu schweren Kapitalverlusten, und die gleichzeitige Inflation verschlang die ohnehin schon mageren Kupons.

Das Bargeld schien stabil zu sein – war es aber nicht. In Deutschland ist die Kaufkraft seit Dezember 2017 um etwa 28 % gesunken (100 Euro sind real 78 Euro geworden), in Österreich um 25 % und in Italien um 23 %. Selbst die Schweiz mit ihrem starken Franken hat etwa 9 % verloren. Diese Zahlen basieren auf den offiziellen Verbraucherpreisindizes – die Realität bei Mieten, Energie, Lebensmitteln und Versicherungen sieht oft noch schlechter aus, mit realen Verlusten zwischen 30 % und 35 %.

Warum genau diese Zahlen – und keine anderen?

Die Geldmengen in Dollar und Euro wurden seit 2017 massiv ausgeweitet, um Staaten, Banken und Finanzmärkte zu stützen. Dieses neue Geld gelangt zuerst auf die Märkte (Aktien, Immobilien, Gold) und erst viel später in die Löhne und Ersparnisse der Bürger. Das ist der Cantillon-Effekt in Reinform: Wer nah an der Druckerpresse steht, verdient, wer spart, zahlt die Rechnung.

Bitcoin entzieht sich diesem Mechanismus vollständig. Es gibt keine Zentralbank, die weitere Bitcoins drucken könnte, keine Regierung, die das Protokoll ändern könnte, keine Bilanz, die aufgebläht werden könnte. Deshalb wird Bitcoin nicht nur gekauft: Es wird als neuer, härterer Maßstab verwendet , mit dem alles andere bewertet wird.

Fazit nach genau acht Jahren

29 % jährlich für das knappste Gut der Welt. 12,4 % jährlich für Aktien, die von derselben geldpolitischen Expansion profitieren, die sie nominal steigen lässt. 16 % jährlich für Gold, das nur „halbhart” ist. Negative Realrendite für alles, was im Fiat-System als „sicher” gilt.

Die Frage ist nicht mehr, ob Bitcoin volatil ist. Die Frage ist, warum wir weiterhin die Früchte unserer Arbeit in einer Rechnungseinheit aufbewahren, die jedes Jahr an Wert verliert – während es daneben eine absolut knappe und politisch unabhängige Alternative gibt, die in den letzten acht Jahren eine jährliche Rendite von 29 % erzielt hat.

Hartes Geld war nie eine Option. Es wird langsam zu einer Verpflichtung.

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