"Compreremo probabilmente tutti i Bitcoin che verranno minati fino al 2140" – cosa intende davvero Saylor

Sintesi

In un'intervista a CNBC il 21 maggio 2026, Michael Saylor ha detto una frase che raramente si sente da un CEO quotato in borsa: "La formazione del credito digitale significa che il mercato del credito stesso sta assorbendo tutta l'offerta organica di Bitcoin da ora in poi per sempre. La nostra azienda acquisterà probabilmente tutti i Bitcoin prodotti dai miner da qui all'anno 2140. Poi non ci saranno più Bitcoin."

Non è un'esagerazione di un appassionato di Bitcoin. È la strategia dichiarata pubblicamente dal più grande detentore privato di Bitcoin al mondo – espressa davanti alle telecamere di CNBC. Strategy detiene oggi 843'738 Bitcoin – il 4,02% di tutti i Bitcoin che esisteranno mai. L'azienda ha acquistato nei primi cinque mesi del 2026 circa 2,5 volte più Bitcoin di quanti ne siano stati minati nel mondo nello stesso periodo.

Cosa intendeva concretamente Saylor, come funziona STRC, perché i miner non determinano più il prezzo di Bitcoin – e cosa dice la scuola austriaca su questo sviluppo – leggete nell'articolo completo.

Cosa ha detto Saylor – e cosa significa

Michael Saylor ha dichiarato in un'intervista a CNBC che la domanda istituzionale e i prodotti di credito digitale stanno ora assorbendo quasi tutti i Bitcoin di nuova estrazione che entrano nel mercato. È un'affermazione strutturale – non speculativa.

Per comprendere la dimensione: i miner producono attualmente 3,125 Bitcoin per blocco – circa 450 nuovi Bitcoin al giorno. Dei 21 milioni di Bitcoin totali, ne sono già stati minati 20,03 milioni – il 95,39% dell'offerta totale. Fino al 2140, quando verrà minato l'ultimo Bitcoin, ne rimarranno da produrre circa 980'000. Saylor dice: Strategy li comprerà tutti.

Non è l'affermazione di un investitore che aspetta prezzi in rialzo. È l'affermazione di un'azienda che considera Bitcoin strutturalmente come la riserva di capitale più scarsa della storia – e agisce di conseguenza.

Cosa intende Saylor con "credito digitale" – e perché conta strutturalmente

Ogni giorno i miner di tutto il mondo producono circa 450 nuovi Bitcoin. Sono gli unici Bitcoin nuovi che entrano nel mercato – Saylor li chiama offerta organica. Tutti gli altri Bitcoin si trovano già in wallet, ETF o bilanci aziendali e entrano nel mercato solo quando i loro detentori vogliono vendere.

Strategy emette strumenti finanziari – in primo luogo STRC, un preferred stock con l'11,5% di dividendo annuo – e raccoglie così capitale fresco. Questo capitale fluisce esclusivamente in Bitcoin. Questo è il credito digitale: capitale che nasce attraverso l'indebitamento e viene investito strutturalmente in Bitcoin.

Uno sguardo ai numeri mostra cosa significa concretamente. Strategy ha iniziato il 2026 il 5 gennaio con 673'783 Bitcoin. Al 18 maggio 2026 Strategy detiene 843'738 Bitcoin – acquistati a un prezzo medio di 75'700 dollari, costo totale 63,87 miliardi di dollari. Questo significa: Strategy ha accumulato da sola nei primi cinque mesi del 2026 circa 170'000 Bitcoin. I miner di tutto il mondo hanno prodotto in questo periodo circa 67'500 Bitcoin – 450 al giorno per 150 giorni. Strategy ha quindi acquistato nel 2026 circa 2,5 volte più Bitcoin di quanti ne siano stati minati nel mondo nello stesso periodo.

Gli acquisti finanziati da STRC ammontano a circa 77'000 Bitcoin – dieci volte più di tutti gli ETF Bitcoin spot statunitensi messi insieme nello stesso periodo.

Strategy non è sola. JPMorgan, Goldman Sachs, Schwab e altri attori istituzionali stanno costruendo strutture simili. Il mercato del credito globale inizia a trattare Bitcoin come garanzia primaria e capitale di riserva.

La conseguenza è semplice: la domanda istituzionale supera di gran lunga la nuova offerta giornaliera. La conclusione di Saylor: i circa 980'000 Bitcoin che verranno ancora minati fino al 2140 sono già completamente assorbiti dal mercato del credito istituzionale – prima ancora di esistere. Strategy potrebbe acquistarli tutti. Dopo non ci sarà più nuovo Bitcoin.

Non è speculazione. È un'equazione di struttura del capitale: offerta fissa incontra domanda istituzionale strutturalmente crescente – finanziata dal più grande mercato del credito del mondo.

Come Strategy si finanzia – STRC e credito digitale

Saylor ha descritto il credito digitale come una struttura che converte l'apprezzamento atteso del capitale di Bitcoin in dividendi privilegiati. Strategy si aspetta che Bitcoin cresca a lungo termine tra il 20 e il 30% all'anno. L'azienda estrae l'11,5% di questo rendimento atteso e lo paga come dividendo agli investitori del preferred stock STRC. STRC è stato lanciato nel luglio 2025, ha raggiunto 10,5 miliardi di dollari in 10 mesi e cresce a un ritmo annuale di 24 miliardi di dollari. I dividendi annuali ammontano a 1,712 miliardi di dollari – coperti per 38,1 anni dalla sola riserva Bitcoin.

Chi acquista Bitcoin direttamente ottiene tutta la volatilità e il pieno potenziale di rialzo. Chi acquista STRC ottiene un rendimento fisso e prevedibile – quattro volte superiore a un conto di liquidità – con una volatilità decisamente inferiore. Saylor ha paragonato STRC a un credito fiscalmente differito dell'11,5% rispetto a un mercato monetario tassabile al 3,5%.

È ingegneria finanziaria costruita su Bitcoin. Non speculazione. Struttura del capitale.

I miner non determinano più il prezzo di Bitcoin

È l'affermazione strutturalmente più significativa dell'intervista – e quella che ha ricevuto meno attenzione.

Saylor ha descritto il cambiamento come strutturale e non ciclico, argomentando che la formazione del credito digitale significa che il mercato del credito stesso assorbe tutte le emissioni organiche di Bitcoin.

Per anni i cicli Bitcoin hanno seguito uno schema: l'halving riduce la nuova offerta, il prezzo sale, scatta il FOMO retail, poi la correzione. Questo modello funziona quando i miner sono i principali venditori di nuovo Bitcoin – e gli investitori retail i principali acquirenti.

Entrambe le cose non sono più vere oggi. Strategy acquista già più Bitcoin di quanti ne producano tutti i miner. Il ciclo quadriennale che Samson Mow a Las Vegas ha dichiarato morto – Saylor descrive lo stesso cambiamento strutturale dal lato dell'offerta.

843'738 Bitcoin – e l'obiettivo di 21 milioni di dollari

Strategy detiene oggi 843'738 Bitcoin – circa il 4,02% di tutti i Bitcoin che esisteranno mai. Il valore della riserva Bitcoin ammonta a 65,2 miliardi di dollari. La capitalizzazione di mercato dell'azienda è di 58 miliardi di dollari – con un mNAV di 1,22, il che significa che il mercato valuta Strategy il 22% sopra il valore puro dei suoi Bitcoin.

Dall'inizio Strategy ha generato un rendimento totale del 1'234% – misurato in Bitcoin per azione. Il BTC Yield – il parametro di Saylor per l'efficienza dell'accumulo di Bitcoin per azione – è al 12,6% YTD a maggio 2026.

L'obiettivo di prezzo a lungo termine di Saylor rimane 21 milioni di dollari per Bitcoin entro il 2047. Non è un obiettivo di prezzo per domani. È la conseguenza della sua tesi: se il mercato del credito globale assorbe Bitcoin come garanzia e capitale di riserva, e se Bitcoin rimane il bene più scarso della storia, allora 21 milioni di dollari in un mercato del capitale globale di diverse centinaia di trilioni di dollari non è una previsione irrazionale – è una proporzione.

Cosa dice la scuola austriaca

Ludwig von Mises ha descritto come la moneta solida si afferma in un mercato libero – non per decreto, ma perché gli attori razionali la preferiscono alla moneta debole. Ciò che Saylor descrive è questo processo in accelerazione.

Gli attori istituzionali – banche, fondi, aziende – riconoscono sempre più ciò che la scuola austriaca sa da oltre un secolo: un asset con offerta fissa è strutturalmente superiore in un sistema che può stampare denaro. L'espansione del credito che Mises descriveva come causa di boom artificiali viene ora costruita su Bitcoin – non sulla moneta fiat. Questo cambia fondamentalmente le dinamiche.

Strategy non è il risultato di un hype. È il risultato di una conclusione economica: chi accumula moneta solida prima che il resto del sistema lo capisca è strutturalmente in vantaggio. Saylor lo ha capito nel 2020. Oggi acquista a un ritmo che supera più volte la produzione mineraria globale.

Un dettaglio che non si dovrebbe ignorare

Strategy potrebbe vendere alcuni dei suoi Bitcoin prima della fine dell'anno – lo ha spiegato anche Saylor. Non perché abbandoni la tesi, ma come parte di una gestione del capitale misto per ottimizzare il valore Bitcoin per azione. La comunicazione arriva mentre Bitcoin si avvicina al prezzo di costo di Strategy di circa 76'000 dollari, il che consentirebbe vendite fiscalmente neutre.

È un'importante aggiunta alla storia complessiva: Saylor non è più un investitore dogmatico "never sell". È un architetto della struttura del capitale che tratta Bitcoin come asset primario e utilizza tutti gli strumenti per massimizzare Bitcoin per azione.

Conclusione

"Compreremo probabilmente tutti i Bitcoin che verranno minati fino al 2140." Non è una previsione. È una strategia di capitale – finanziata dal credito digitale, strutturata attraverso preferred stock, radicata nella logica economica di un asset con limite assoluto di offerta.

980'000 Bitcoin rimangono fino all'ultima unità nel 2140. Strategy ha già acquistato nel 2026 2,5 volte più Bitcoin di quanti ne siano stati minati nel mondo. Il ciclo quadriennale non è più il driver primario. Lo è il mercato del credito.

La scuola austriaca ha sempre saputo che la moneta solida si afferma strutturalmente. Saylor sta costruendo il sistema finanziario per farlo.

Bitcoin Locarno accompagna privati e PMI nella regione Ticino con un approccio strutturato e informato a Bitcoin. In modo indipendente, senza interesse personale, alla pari.

Scelga il suo prossimo passo con Bitcoin Locarno

Vuole approfondire? Con i nostri coaching riceve una guida indipendente.

Cerca strumenti affidabili? Nel nostro shop trova wallet, libri e accessori selezionati.

Vuole iniziare ad accumulare? Offriamo soluzioni sicure per acquistare Bitcoin.

Vuole restare aggiornato? Si iscriva al nostro newsletter.

Sostieni l’educazione su Bitcoin

Bitcoin Locarno promuove la conoscenza di Bitcoin attraverso contenuti educativi, incontri mensili e attività di divulgazione. Con il suo contributo sostiene l’educazione su Bitcoin a Locarno e nella regione, contribuendo alla crescita di una comunità informata e consapevole.

⚡Sostieni il progetto con Bitcoin

https://checkout.opennode.com/p/f2b504f9-26eb-4b22-b312-99a2edfe8664